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1.卖豪华车不赚钱了？ 经销商毛利率不足5%仍单车赚万元

2.汽车经销商的半年生死大考：超半数经销商市值缩水营收利润双降

3.广州正通汽车销售服务有限公司怎么样？

卖豪华车不赚钱了？ 经销商毛利率不足5%仍单车赚万元

经济观察网?记者?周菊?中国汽车市场上5家以销售豪华车为主的经销商集团，有三家业绩下滑，并被评级机构下调目标股价，市场下行大环境下，连高利润的豪华车也无法保证这些经销商的盈利了吗？

中国汽车流通协会的数据显示，2019年豪华品牌新车累计销量313万辆，同比增长超12%。但在和谐汽车、正通汽车、美东汽车、永达汽车、广汇宝信为代表的五家主营豪华及超豪华品牌的经销商（豪华车销量占总销量比例达60%以上）中，却只有美东汽车、永达汽车实现了收入和利润的双增长。

事实上，这种表现乏力在2018年就已开始出现，如广汇宝信在2018年增收不增利，而和谐汽车出现收入利润双降。在更早一些的2017年，上述五家上市经销商收入和利润还均保持着上升态势。而2019年的情况说明，伴随车市的整体下行，主营豪华车的经销商同样身处不确定中。

业内认为，销售豪华车的经销商近两年出现业绩浮动，主要是由于国内车市下行导致竞争加剧，尤其是“价格战”导致豪车价格持续下探。中国汽车工业协会公布的数据显示，2018年，在乘用车细分市场中豪华车价格下降幅度最大，全年降幅达到10.8%。

面对利润被削薄，多家经销商在兼顾新车销售业务的基础上，开始进一步加强售后服务销售，以及金融、保险、租赁、二手车等增值业务，以求拓宽利润来源。与此同时，在汽车销售的老本行上，它们也在加紧授权和渠道的布局。

卖豪车真不赚钱？

2019年，和谐汽车出现增收不增利，正通汽车收入和利润双降，广汇宝信也出现销量和收入微降。但这三家经销商的不利局面，只有正通汽车是由于豪华及超豪华汽车销售业务式微造成的，和谐汽车及广汇宝信则并非如此。

和谐汽车2019年营收增长18.6%达到126亿元，但是其净利润却只有5.26亿元，同比下滑23.76%。不过，如果不计独立售后公司和拜腾汽车的影响，和谐汽车4S经销业务的利润为4.89亿元，同比增加47.4%。和谐汽车2019年“其他收入及收益净额”为5.3亿元，同比下降43.7%，这被认为是受拜腾汽车延期交付影响。而从其主营业务来看，和谐汽车在2017年利润就已脱离亏损回正。

而广汇宝信的下滑缘于总销量的减少。2019年，广汇宝信全年销量11.1万辆，同比下降1.6%，收入微降1%至364.6亿元，降幅略小于销量降幅。这对应在销量结构中，显示为其豪华及超豪华品牌销量8.36万辆，比上一年增加823辆。

正通汽车全年营收351亿元，同比下降6.2%；利润7.67亿元，同比下滑38.9%，主要原因是销量下滑，单车利润下滑。正通汽车2019年累计销售新车10.3万辆，同比下降8.3%；其中，豪华及超豪华车销量8.2万辆，同比下降5.4%。

正通汽车2019年汽车销售毛利下降41%至11.32亿元，表明其终端价格大幅走低。有机构分析，正通汽车2019年短债到期压力较大，为应对流动性压力，公司对新车销售业务进行了调整，快速补充流动性缺口。

和谐汽车发布2019年财报三天后，招商证券(香港)将和谐汽车的目标价下调16.3%至3.6港元；4月2日，中金下调广汇宝信目标价29.3%至1.30港元；4月3日，小摩发布研究报告，将正通汽车2020年及2021年盈利预测分别下调24%及27%，并将目标价下调至1.4港元。

除了以上三家下跌者，美东汽车和永达汽车则实现了营收和利润的双增长。美东汽车2019年营收162亿元，增长46.5%；净利润5.6亿元，同比增长53.4%。而在2016到2018年三年中，美东汽车的净利润同比增长率分别达到48.0%、77.6%和30.4%。永达汽车2019年营收为638亿元，同比增长13.3%；净利润15.69亿元，同比增长18.4%。

业内认为，美东汽车的持续高速增长得益于其优秀的产品组合，以及实施的“一城一店”策略。美东汽车运营的豪华及超豪华品牌只有保时捷、宝马、雷克萨斯、奥迪四个。而永达汽车则以多品牌和多网点布局著称，截至2019年永达汽车已开业和已获授权待开业的网点共计246家。

毛利率未超过5%

值得注意的是，尽管部分经销商毛利率下滑，但如果用利润除以新车销售数量，粗算每辆车的综合利润，结果显示部分经销商单车综合利润仍属较高水平。其中，单车综合利润最高的是和谐汽车，为16000元/辆，其次为美东汽车，为11300元/辆，其余则均在10000元/辆以下，最低的广信宝汇，为5608元/辆。

此外，经销商的售后服务及金融等增值服务的利润率都显示了惊人的赚钱能力。五家经销商，其售后服务毛利率均在43%以上，最高的为永达汽车达到了46.37%。此外，永达汽车金融业务的毛利率达到67.5%，汽车租赁的毛利率达到25.4%。

正是如此，经销商集团在2019年加大了在售后及增值服务方面的布局，甚至有经销商将这些板块进行分拆上市。其中，和谐汽车在2019年就提出将“和谐修车”快修连锁品牌的售后服务进行分拆，且有独立上市的。目前，“和谐修车”?在国内拥有80家连锁网点，2019年，和谐汽车的售后服务收入为16.8亿元，同比增长32%。与此同时，和谐汽车表示其投资的新能源汽车拜腾汽车也有独立上市的。

正通汽车则在2019年将旗下金融公司——东正汽车金融分拆上市，以求获得更大的发展空间。东正汽车金融在2019年金融达到100亿元，同比增长18.7%。但从利润方面看，刚上市的东正汽车金融出现利润14%的下降至3.89亿元。永达汽车则成立独立运营的“永达二手车”零售连锁品牌，将二手车作为新的利润支撑。2019年永达汽车代理的二手车交易规模达4.13万辆，同比增长10.8%。

除了售后等增值服务，加快新能源汽车渠道的布局也成为主营豪华及超豪华品牌经销商们的共同选择。和谐汽车表示，公司在2019年专注于新能源汽车销售的和谐智联从上市公司分拆，并发展多品牌新能源汽车的授权。2019年和谐汽车在拜腾汽车之外，还取得了广汽、零跑、威马、江淮、合众、天际、爱驰在内的7个新能源品牌授权，在营店面58家。

另外，永达汽车加强授权品牌新能源汽车的推广和销售。永达在财报中表示，公司与小鹏、路特斯、拜腾、天际等其他新能源汽车品牌保持沟通，并已获得小鹏和路特斯、拜腾的授权，并保持与取直销模式的特斯拉和蔚来沟通合作。永达汽车2019年新能源汽车销量9023台，同比增長33.7%?，在总体新车销量中的占比从2018年的3.8%提升至4.6%。

目前，新车销售收入，仍然是经销商收入的主要来源。上述五家经销商新车销售收入均占总收入的80%以上，其中占比最高的为美东汽车，比例为88.73%。最低的为正通汽车，为81.3%。基于此，售后及增值业务还有较大的发展空间。尽管部分经销商毛利率下滑，但经销商单车综合利润仍属较高水平，比如和谐汽车单车毛利润为16000元/辆。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

汽车经销商的半年生死大考：超半数经销商市值缩水营收利润双降

负债居高不下

而在以价换量的背后则是经销商的艰难度日。

其余经销商集团的营收和利润则出现了不同幅度的下滑。其中，广汇 汽车 2020年上半年营业收入为660.77亿元，同比上年下滑18.13%；净利润为5.01亿元，相比上年同期的15.1亿元减少了66.82%，而广汇宝信营业收入为146.03亿元，相比上年同期减少15.9%，上半年净利润为8.68亿元，同期下降72.5%。

2020年上半年，润东 汽车 逐步关闭转让表现不佳的经销店，并合并同城市同品牌店铺，同时由于部分经销店的经销授权协议到期未能续约，因此经销店数目进一步减少。截至2020年6月30日，润东 汽车 经销店由上年同期的85家缩减到8家， 汽车 品牌组合仅包括宝马、雷克萨斯、一汽大众、上海大众、东风本田、日产及一汽丰田。

润东 汽车 和正通 汽车 并非个例，中汽协数据显示，2020年上半年乘用车经销商总数为273家，较去年年底减少了0.7%，有1019家经销商退网，新增824家经销商店，新增网络主要来自新能源企业和新造车企业。

豪车、售后服务拉高毛利率

其中，豪华品牌持续为该集团核心销售收益来源，占乘用车销售收益的约84.3%。具体而言，宝马、保时捷、雷克萨斯、奥迪的新车销售分别约为人民币29.78亿元、15.45亿元、17.26亿元以及0.57亿元，分别占新乘用车销售收益值约39.8%、20.6%、23.1%以及0.8%。

而“市值一哥”中升控股也得益于提高豪华车在新车销售中的占比，实现了新车销售收入的增长。数据显示，中升控股2020上半年新车销量为19.72万台，同比下滑7.8%，不过，新车销售收入增长了0.6%至498亿元，新车销售毛利率从2019年的2.7%提升至3%。对此，国信证券（香港）认为，中升控股新车销售收入增速显著快于销量，主要原因在于公司豪华车销量占比快速提升，2019年占比为50%，2020上半年占比提升至56.6%。

除此之外，永达 汽车 、和谐 汽车 等经销商也将目光“瞄向”了豪华以及超豪华品牌，通过自建和收购兼并，拓展其他重点豪华品牌的网络布局，2020年上半年，永达 汽车 新增了以豪华及超豪华为主的8家乘用车销售和服务网点，包括保时捷4S店、宝马4S店、阿斯顿马丁4S店等。而和谐 汽车 则以15405.7万元收购了4家店，包括1家法拉利4S店、1家宾利4S店和2家宝马4S店。

有效地扩张也为永达 汽车 等经销商带来了毛利率的拉升。数据显示，2020年上半年永达 汽车 豪华品牌新车收入为人民币202.98亿元，较上年同期的201.69亿元增长0.6%，新车销售毛利率为2.64%，较2019年同期的2.39%有较大提升。

降本增效、花式自救

从各大 汽车 集团的半年报可以发现， 汽车 后市场、二手车业务、 汽车 金融业务等都被列为未来实现增收的渠道。

2020年上半年，我国二手车交易量551.64万辆，同比下降19.61%，好于新车市场，而且自5月1日起，我国二手车销售增值税从2%下调至0.5%，这意味着此举将明显改善二手车经销商利润。

今年上半年，有5家上市 汽车 经销商集团披露了二手车销量数据。其中，广汇 汽车 二手车销量为12.04万台，渗透率为38%，排名第一，广汇宝信二手车渗透率达到了35%。

而广汇 汽车 近日发布可转债方案称，公司拟投6亿元用于二手车网点建设，推动二手车业务成为公司营业收入的新增长点。此外，公司大力发展非车险业务，开发了“双保无忧”和“无忧卡”两大服务产品。

而于去年上市的世纪联合则用了和传统的4S店经销商进行差异化打法，世纪联合在中山市除了运营14家4S经销门店外，旗下还包括一家 汽车 快修中心、5个快修服务点、一家保险代理公司及一家二手车交易市场。世纪联合还表示，目前公司有拓展包括ABB（奥迪、奔驰、宝马）在内豪华品牌的意向，未来不排除会通过收购或并购4S门店去进一步拓展其豪华 汽车 品牌覆盖面的可能。

除了“开源”之外，经销商们也在“节流”。例如庞大集团2020年上半年管理费用、销售费用、财务费用都进行了下降，而新丰泰集团也通过精细化管理和费用控制能力的保持，实现了销售费用降低至3.8%。

润东 汽车 则表示，将进一步精简组织架构，严格控制成本，从单一自营 汽车 经销商转变为自营+合作经营的模式。广汇宝信为了降低成本，也已在6月30日宣布旗下附属公司出售三家所持公司100%股权。

广州正通汽车销售服务有限公司怎么样？

广州正通汽车销售服务有限公司是2017-12-18在广东省广州市番禺区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，注册地址位于广州市番禺区兴业大道1号108室。

广州正通汽车销售服务有限公司的统一社会信用代码/注册号是91440101MA5AN5XX4U，企业法人王木清，目前企业处于开业状态。

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